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行业研究:中国制造全球化,激光产业大时代

- 中信证券 2021-03-20

1.“后疫情”时代国内外经济趋势性变化

科技自立自强作为国家战略,激光产业是先进制造重要发展方向

坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位,把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。深入实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略,完善国家创新体系,加快建设科技强国。


国家资源或将集中至核心零部件(元件)、关键基础材料、先进基础工艺和产业技术基础等“卡脖子”领域。重大专项、税收优惠、金融支持、政府采购、首台政策、科研成果转化等一揽子支持政策有望在“十四五”期间推出。

双循环的含义


2021年我国经济料将恢复至正常水平

2020-2021年中国预计将成为全球唯一正增长的主要经济体,占全球经济比重超17%。

2021年经济运行将逐步向常态化回归。Q1GDP同比增速预计在15%左右,后三个季度增速苏逐渐回归正常水平。


海外:为应对疫情,美联储资产负债表大幅扩张


海外:2020年大宗商品价格明显上涨


海外:疫情趋缓和经济刺激政策驱动主要国家经济复苏

近期欧美新冠疫情每日新增病例持续下降;新冠死亡率也在降低。拜登政府财政刺激政策近期落地,规模 1.5-1.9万亿美元,刺激美国经济复苏及通胀。2021年美国实际GDP增速预计接近甚至超过7%。


海外:美国房地产需求活跃,低利率+疫情助推

核心原因:低利率+疫情助推结构性因素。疫情蔓延推动单户住房需求跳升,由原来的租住需求转为购房需求。当前美国房屋租售比4.1%,基本可以覆盖购买贷款成本。


外贸:外需共振支撑韧性,出口仍将稳定增长

2021年疫苗接种顺利条件下全球复苏是支撑出口增长核心力量。预计2021年出口高增长点由C端转向B端。


2.中国制造业投资未来需求周期趋势判断

本轮通用制造业周期上行始于2019年Q3,预计2021年行业需求持续向好

本轮制造业固投复苏始于2019年Q3,疫情中断周期上行趋势。疫情到来相关经济刺激叠加外贸出口激增,共筑 2020年通用制造业设备需求高景气。预计2021年国内外需求仍将持续向好,激光加工设备行业需求继续向好。


2021年国内外需求叠加,料制造业投资将内生修复

2021年制造业将成为固定资产投资增长动力,预计2021年固投增速6.3%。我国制造业PMI持续位于枯荣线以上,且 2020年Q3以来不断扩大,预计2021年景气延续。预计2021年制造业固投有望双位数增长。


3.中国激光设备产业未来发展趋势

我国激光设备近700亿市场空间,2021年行业增速有望上行

2020年激光设备行业在疫情不利因素中曲折前行,行业规模690亿,同比增长5%。

切割、打标、焊接仍是我国激光设备在工业主要应用领域。

2021年受益国内制造业固投周期向上、海外恢复,行业增速有望提升至7%。


2020年激光切割设备受益基建稳增长,2021年预计需求20%左右增长。2020年受疫情稳经济政策影响,基建中电力、5G需求拉动激光切割设备需求。中低功率切割设备需求更高。2021年切割设备市场需求有望保持20%左右增长。


激光器高功率化是趋势,国产品牌增速更高

中低功率激光器2020年销量增长10%,2021年预计增长3%。高功率激光器2020年销量增长28%,2021年预计增长36%。高功率激光器成本下降,性价比凸显,激光器高功率化是大趋势。


激光下游应用不断拓宽,多领域发展迎来黄金十年

2000年代激光打标快速应用。2010年代光纤激光器技术成熟,成本下降,激光切割领域快速放量。2020年代预计随着成本下降、工艺成熟,激光在焊接领域将快速增长。


同时激光将在3D打印、激光清洗、激光医疗、激光显示、激光导航、军用等多维度快速导入,实现多赛道快速增长,激光行业需求将迎来百花齐放的黄金十年。

作者:中信证券 刘海博 李越

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